Tendência da taxa de câmbio RMB em 2023

A perspectiva para a tendência da taxa de câmbio do RMB em 2023 é que as economias da China, Europa e EUA possam apresentar um desenvolvimento desalinhado em 2023. Impulsionada pela otimização das medidas de prevenção e controle da epidemia, a economia chinesa deve acelerar seu retorno à normalidade , enquanto as economias da Europa e dos EUA podem entrar em recessão, e o desalinhamento dos ciclos econômicos chineses e estrangeiros trará suporte à taxa de câmbio do RMB, que deverá manter uma tendência estável a forte.

(A) O deslocamento da tendência de crescimento econômico trará suporte para a taxa de câmbio do RMB em 2023, a economia global mostrará uma tendência de queda, a inflação esfriando a tendência de crescimento, a economia da Europa e dos Estados Unidos pode cair na"alta inflação, altas taxas de juros, baixo crescimento"dilema. Em novembro de 2022, o PMI de manufatura do Institute for Supply Management (ISM) caiu para 49%, a primeira vez desde maio de 2020 para cair abaixo da linha Rong Kuk, e desde então caiu continuamente, caindo ainda mais para 47,4% em janeiro de 2023. Em janeiro Em 2023, caiu ainda mais para 47,4%. Ao mesmo tempo, o arrefecimento do consumo e o fraco investimento nos EUA foram ainda mais destacados, com o crescimento do consumo de bens pessoais duráveis ​​e não duráveis ​​caindo para 3,2% e 5,65%, respectivamente, ano a ano em dezembro de 2022, e residencial e o investimento não residencial caiu para -26,7% e 0,7%, respectivamente. No cenário de desaceleração do crescimento econômico, as demissões estão aumentando nos setores financeiro, de varejo, manufatura e transporte nos EUA Desde o início de 2023, muitas empresas americanas importantes, como Goldman Sachs,

Olhando para a situação na Europa, a contradição entre oferta e demanda de energia provocada pela crise da Ucrânia ainda trará um choque para a economia europeia, enquanto o forte aumento da taxa de juros do BCE causou danos à economia real ao mesmo tempo em que freou a rápida alta movimento de preços. O Eurostat divulgou dados mostrando que a economia da zona do euro cresceu 0,1% no trimestre e 1,9% no comparativo anual no quarto trimestre de 2022, e a economia da UE cresceu zero no trimestre e 1,8% no comparativo anual em 2023, Edição 16 (Total 471) 10. Embora o clima excepcionalmente quente mitigou parcialmente o impacto da crise energética, enquanto o aumento do apoio fiscal em muitos países da UE impediu que a economia caísse em recessão, as economias de muitos estados membros da UE permanecem estagnadas com crescimento próximo de zero, as perspectivas de crescimento econômico são sombrias, e os índices de sentimento econômico e confiança do consumidor seguem fracos. A Alemanha e a Itália, em particular, foram mais duramente afetadas pela crise energética, tendo as suas economias contraído ligeiramente no quarto trimestre do ano passado, com o PIB da Alemanha a cair 0,2% no quarto trimestre do ano passado, enquanto a França e a Espanha mal conseguiram manter um crescimento modesto. No geral, sob a influência de múltiplos fatores, como consumo e investimento fracos continuados, mercado de trabalho apertado, ambiente de liquidez apertado e conflitos geopolíticos contínuos, é difícil reverter a tendência de declínio do crescimento econômico na Europa e nos Estados Unidos em 2023, e é provável que os principais indicadores econômicos enfraqueçam, o risco de estagflação aumentará e podemos cair na situação de A Alemanha e a Itália, em particular, foram mais duramente afetadas pela crise energética, tendo as suas economias contraído ligeiramente no quarto trimestre do ano passado, com o PIB da Alemanha a cair 0,2% no quarto trimestre do ano passado, enquanto a França e a Espanha mal conseguiram manter um crescimento modesto. No geral, sob a influência de múltiplos fatores, como consumo e investimento fracos continuados, mercado de trabalho apertado, ambiente de liquidez apertado e conflitos geopolíticos contínuos, é difícil reverter a tendência de declínio do crescimento econômico na Europa e nos Estados Unidos em 2023, e é provável que os principais indicadores econômicos enfraqueçam, o risco de estagflação aumentará e podemos cair na situação de A Alemanha e a Itália, em particular, foram mais duramente afetadas pela crise energética, tendo as suas economias contraído ligeiramente no quarto trimestre do ano passado, com o PIB da Alemanha a cair 0,2% no quarto trimestre do ano passado, enquanto a França e a Espanha mal conseguiram manter um crescimento modesto. No geral, sob a influência de múltiplos fatores, como consumo e investimento fracos continuados, mercado de trabalho apertado, ambiente de liquidez apertado e conflitos geopolíticos contínuos, é difícil reverter a tendência de declínio do crescimento econômico na Europa e nos Estados Unidos em 2023, e é provável que os principais indicadores econômicos enfraqueçam, o risco de estagflação aumentará e podemos cair na situação de e suas economias contraíram levemente no quarto trimestre do ano passado, com o PIB da Alemanha caindo 0,2% no quarto trimestre do ano passado, enquanto França e Espanha mal conseguiram manter um crescimento modesto. No geral, sob a influência de múltiplos fatores, como consumo e investimento fracos continuados, mercado de trabalho apertado, ambiente de liquidez apertado e conflitos geopolíticos contínuos, é difícil reverter a tendência de declínio do crescimento econômico na Europa e nos Estados Unidos em 2023, e é provável que os principais indicadores econômicos enfraqueçam, o risco de estagflação aumentará e podemos cair na situação de e suas economias contraíram levemente no quarto trimestre do ano passado, com o PIB da Alemanha caindo 0,2% no quarto trimestre do ano passado, enquanto França e Espanha mal conseguiram manter um crescimento modesto. No geral, sob a influência de múltiplos fatores, como consumo e investimento fracos continuados, mercado de trabalho apertado, ambiente de liquidez apertado e conflitos geopolíticos contínuos, é difícil reverter a tendência de declínio do crescimento econômico na Europa e nos Estados Unidos em 2023, e é provável que os principais indicadores econômicos enfraqueçam, o risco de estagflação aumentará e podemos cair na situação de"alta inflação, alta taxa de juros, baixo crescimento".

Na China, a confiança do consumo e do investimento está se recuperando, impulsionada pela otimização das medidas de prevenção e controle da epidemia, e o impulso endógeno de crescimento econômico continua se fortalecendo. O PMI da manufatura subiu para 50,1% em janeiro de 2023, e as expectativas das empresas para a economia futura estão aumentando. A última previsão do FMI para janeiro de 2023 também elevou a previsão de crescimento econômico da China para 5,2%, de 4,4% anteriormente. No cenário de retração econômica na Europa e nos EUA e a melhora constante na economia da China, o descompasso no desenvolvimento econômico trará maior suporte à taxa de câmbio do RMB.

(B)Embora a inflação na Europa e nos EUA ainda esteja em um nível elevado, ela entrou em trajetória descendente. a inflação na Europa e nos EUA basicamente está em declínio contínuo desde o segundo semestre de 2022, com o CPI dos EUA e o núcleo do CPI caindo para 6,4% e 5,6% em janeiro de 2023 e o CPI da zona do euro caindo para 8,5%, o menor desde junho 2022. O IPC da zona do euro caiu para 8,5%, o menor desde junho de 2022. No contexto de alívio da pressão inflacionária, o ritmo de aperto da política monetária na Europa e nos EUA começou a desacelerar significativamente. em fevereiro de 2023, o Federal Reserve anunciou um aumento de 25 pontos base na meta para a taxa de fundos federais para 4,50%-4,75%, e espera-se que o Fed suspenda a atual rodada de aumentos de taxas após outro aumento de 25BP em março . De acordo com a previsão do Fed, os EUA A taxa de desemprego deverá ser de 4,4% em 2023, em comparação com a última previsão de 3,9%. Se houver uma recessão na economia americana e a taxa de desemprego continuar subindo, o Fed não está descartado para tomar medidas para cortar as taxas de juros. Olhando para a situação na Europa, já que a recessão de preços da zona do euro ficou para trás em comparação com os EUA, o BCE anunciou em fevereiro que as três principais taxas de juros na zona do euro foram aumentadas em 50 pontos base, e espera-se que aumente as taxas posteriormente para garantir que a inflação cai de volta ao nível de meta de médio prazo de 2% em tempo hábil, mas a desaceleração econômica na zona do euro é difícil de trazer um impulso significativo para o euro. No geral, no contexto de flexibilização das condições de liquidez externa, o índice do dólar americano pode atingir o pico, o euro é difícil de ver uma força significativa,

(C) Espera-se que a balança de pagamentos da China permaneça estável e o reconhecimento do RMB por investidores estrangeiros esteja aumentando constantemente. Por um lado, o comércio de exportação da China enfrenta alguns desafios. desde o segundo semestre de 2022, a taxa de crescimento das exportações da China desacelerou significativamente e caiu para -9,9% (em dólares) em dezembro de 2022. Segundo o Ministério do Comércio, a principal contradição no setor de comércio exterior da China mudou de uma cadeia de suprimentos bloqueada e falta de capacidade de desempenho em 2022 para uma demanda externa mais fraca e pedidos em declínio em 2023. No contexto da recessão econômica global, o declínio na demanda externa afetará a escala das exportações da China e colocará a conta corrente sob aumento pressão. Mas por outro lado, a conta de capital e financeira deverá continuar a melhorar. De acordo com o Bank for International Settlements (BIS), em termos de moedas negociadas no mercado de câmbio global, o RMB tem a maior participação de mercado, passando de 4,3% para 7%, subindo do 8º lugar em 2019 para o 5º lugar em 2022. O peso do RMB na cesta de moedas dos Direitos Especiais de Saque (SDR) aumentou para 12,28%, e mais de 70 países incluíram o RMB em suas reservas cambiais, tornando o RMB a quinta maior moeda de reserva do mundo. Os ativos em RMB são reconhecidos por mais e mais países e investidores. Especialmente no cenário de retração econômica na Europa e nos EUA, os ativos em RMB têm vantagens relativas, e espera-se que os investidores estrangeiros continuem a aumentar sua alocação em ativos em RMB, o que ajudará a China' s balança de pagamentos mantém um equilíbrio geral, que por sua vez apoiará a taxa de câmbio do RMB. A partir dos dados, no final de janeiro de 2023, o valor de mercado e a participação das ações A detidas por investidores estrangeiros eram de 2,53 trilhões de yuans e 3,55%, um aumento de 433,7 bilhões de yuans e 0,15 ponto percentual em relação a outubro passado, especialmente desde janeiro, no sentido norte os fundos têm sido compradores líquidos por 17 dias consecutivos de negociação, e os investidores estrangeiros devem estar otimistas sobre o mercado de capitais da China. As reservas cambiais também cresceram para US$ 318,4462 bilhões, o quarto mês consecutivo de crescimento positivo. 7 bilhões de yuans e 0,15 ponto percentual em relação a outubro passado, especialmente desde janeiro, os fundos norte-americanos foram compradores líquidos por 17 dias consecutivos de negociação, e os investidores estrangeiros devem estar otimistas sobre o mercado de capitais da China. As reservas cambiais também cresceram para US$ 318,4462 bilhões, o quarto mês consecutivo de crescimento positivo. 7 bilhões de yuans e 0,15 ponto percentual em relação a outubro passado, especialmente desde janeiro, os fundos norte-americanos foram compradores líquidos por 17 dias consecutivos de negociação, e os investidores estrangeiros devem estar otimistas sobre o mercado de capitais da China. As reservas cambiais também cresceram para US$ 318,4462 bilhões, o quarto mês consecutivo de crescimento positivo.

Em uma base consolidada, espera-se que a taxa de câmbio do RMB mostre uma flutuação geral bidirecional e uma tendência estável a forte em 2023. No primeiro semestre do ano, a taxa de câmbio do RMB continuará sua forte tendência oscilante desde dezembro de 2022 sob a influência de uma conjugação de fatores como a continuação da eficácia das medidas de prevenção e controlo da epidemia na China, a manutenção de uma balança de pagamentos global e o abrandamento do ritmo de subida das taxas de juro por parte da Fed, uma vez que se prevê que a retoma económica se confirme gradualmente. Na segunda metade do ano, com a economia da China a continuar a melhorar e o risco de recessão a aumentar na Europa e nos EUA, bem como a possibilidade de uma nova mudança de direção na política monetária da Fed, espera-se que a taxa de câmbio do RMB saia de uma tendência relativamente forte. No entanto, considerando que ainda existe incerteza sobre o desenvolvimento da epidemia e o ajuste das políticas monetárias nas principais economias, aliada à incerteza sobre a direção da evolução dos riscos geopolíticos, pode levar a flutuações de fase na taxa de câmbio do RMB. No geral, espera-se que a taxa de câmbio do RMB mantenha sua tendência forte e oscilante ao longo do ano e termine o ano entre 6,5-6,9.

Devido à contínua interação do dólar americano e da dívida americana, aconselhamos nossos clientes a liquidar em RMB para evitar a exposição à instabilidade cambial de curto prazo do dólar americano.