Tendência da taxa de cambio RMB em 2023

A perspectiva para a tendência da taxa de cambio do RMB em 2023 é que as economias da China, Europa e EUA possam apresentar um desenvolvimento desalinhado em 2023. Impulsionada pela otimiza??o das medidas de preven??o e controle da epidemia, a economia chinesa deve acelerar seu retorno à normalidade , enquanto as economias da Europa e dos EUA podem entrar em recess?o, e o desalinhamento dos ciclos econ?micos chineses e estrangeiros trará suporte à taxa de cambio do RMB, que deverá manter uma tendência estável a forte.

(A) O deslocamento da tendência de crescimento econ?mico trará suporte para a taxa de cambio do RMB em 2023, a economia global mostrará uma tendência de queda, a infla??o esfriando a tendência de crescimento, a economia da Europa e dos Estados Unidos pode cair na"alta infla??o, altas taxas de juros, baixo crescimento"dilema. Em novembro de 2022, o PMI de manufatura do Institute for Supply Management (ISM) caiu para 49%, a primeira vez desde maio de 2020 para cair abaixo da linha Rong Kuk, e desde ent?o caiu continuamente, caindo ainda mais para 47,4% em janeiro de 2023. Em janeiro Em 2023, caiu ainda mais para 47,4%. Ao mesmo tempo, o arrefecimento do consumo e o fraco investimento nos EUA foram ainda mais destacados, com o crescimento do consumo de bens pessoais duráveis ??e n?o duráveis ??caindo para 3,2% e 5,65%, respectivamente, ano a ano em dezembro de 2022, e residencial e o investimento n?o residencial caiu para -26,7% e 0,7%, respectivamente. No cenário de desacelera??o do crescimento econ?mico, as demiss?es est?o aumentando nos setores financeiro, de varejo, manufatura e transporte nos EUA Desde o início de 2023, muitas empresas americanas importantes, como Goldman Sachs,

Olhando para a situa??o na Europa, a contradi??o entre oferta e demanda de energia provocada pela crise da Ucrania ainda trará um choque para a economia europeia, enquanto o forte aumento da taxa de juros do BCE causou danos à economia real ao mesmo tempo em que freou a rápida alta movimento de pre?os. O Eurostat divulgou dados mostrando que a economia da zona do euro cresceu 0,1% no trimestre e 1,9% no comparativo anual no quarto trimestre de 2022, e a economia da UE cresceu zero no trimestre e 1,8% no comparativo anual em 2023, Edi??o 16 (Total 471) 10. Embora o clima excepcionalmente quente mitigou parcialmente o impacto da crise energética, enquanto o aumento do apoio fiscal em muitos países da UE impediu que a economia caísse em recess?o, as economias de muitos estados membros da UE permanecem estagnadas com crescimento próximo de zero, as perspectivas de crescimento econ?mico s?o sombrias, e os índices de sentimento econ?mico e confian?a do consumidor seguem fracos. A Alemanha e a Itália, em particular, foram mais duramente afetadas pela crise energética, tendo as suas economias contraído ligeiramente no quarto trimestre do ano passado, com o PIB da Alemanha a cair 0,2% no quarto trimestre do ano passado, enquanto a Fran?a e a Espanha mal conseguiram manter um crescimento modesto. No geral, sob a influência de múltiplos fatores, como consumo e investimento fracos continuados, mercado de trabalho apertado, ambiente de liquidez apertado e conflitos geopolíticos contínuos, é difícil reverter a tendência de declínio do crescimento econ?mico na Europa e nos Estados Unidos em 2023, e é provável que os principais indicadores econ?micos enfraque?am, o risco de estagfla??o aumentará e podemos cair na situa??o de A Alemanha e a Itália, em particular, foram mais duramente afetadas pela crise energética, tendo as suas economias contraído ligeiramente no quarto trimestre do ano passado, com o PIB da Alemanha a cair 0,2% no quarto trimestre do ano passado, enquanto a Fran?a e a Espanha mal conseguiram manter um crescimento modesto. No geral, sob a influência de múltiplos fatores, como consumo e investimento fracos continuados, mercado de trabalho apertado, ambiente de liquidez apertado e conflitos geopolíticos contínuos, é difícil reverter a tendência de declínio do crescimento econ?mico na Europa e nos Estados Unidos em 2023, e é provável que os principais indicadores econ?micos enfraque?am, o risco de estagfla??o aumentará e podemos cair na situa??o de A Alemanha e a Itália, em particular, foram mais duramente afetadas pela crise energética, tendo as suas economias contraído ligeiramente no quarto trimestre do ano passado, com o PIB da Alemanha a cair 0,2% no quarto trimestre do ano passado, enquanto a Fran?a e a Espanha mal conseguiram manter um crescimento modesto. No geral, sob a influência de múltiplos fatores, como consumo e investimento fracos continuados, mercado de trabalho apertado, ambiente de liquidez apertado e conflitos geopolíticos contínuos, é difícil reverter a tendência de declínio do crescimento econ?mico na Europa e nos Estados Unidos em 2023, e é provável que os principais indicadores econ?micos enfraque?am, o risco de estagfla??o aumentará e podemos cair na situa??o de e suas economias contraíram levemente no quarto trimestre do ano passado, com o PIB da Alemanha caindo 0,2% no quarto trimestre do ano passado, enquanto Fran?a e Espanha mal conseguiram manter um crescimento modesto. No geral, sob a influência de múltiplos fatores, como consumo e investimento fracos continuados, mercado de trabalho apertado, ambiente de liquidez apertado e conflitos geopolíticos contínuos, é difícil reverter a tendência de declínio do crescimento econ?mico na Europa e nos Estados Unidos em 2023, e é provável que os principais indicadores econ?micos enfraque?am, o risco de estagfla??o aumentará e podemos cair na situa??o de e suas economias contraíram levemente no quarto trimestre do ano passado, com o PIB da Alemanha caindo 0,2% no quarto trimestre do ano passado, enquanto Fran?a e Espanha mal conseguiram manter um crescimento modesto. No geral, sob a influência de múltiplos fatores, como consumo e investimento fracos continuados, mercado de trabalho apertado, ambiente de liquidez apertado e conflitos geopolíticos contínuos, é difícil reverter a tendência de declínio do crescimento econ?mico na Europa e nos Estados Unidos em 2023, e é provável que os principais indicadores econ?micos enfraque?am, o risco de estagfla??o aumentará e podemos cair na situa??o de"alta infla??o, alta taxa de juros, baixo crescimento".

Na China, a confian?a do consumo e do investimento está se recuperando, impulsionada pela otimiza??o das medidas de preven??o e controle da epidemia, e o impulso endógeno de crescimento econ?mico continua se fortalecendo. O PMI da manufatura subiu para 50,1% em janeiro de 2023, e as expectativas das empresas para a economia futura est?o aumentando. A última previs?o do FMI para janeiro de 2023 também elevou a previs?o de crescimento econ?mico da China para 5,2%, de 4,4% anteriormente. No cenário de retra??o econ?mica na Europa e nos EUA e a melhora constante na economia da China, o descompasso no desenvolvimento econ?mico trará maior suporte à taxa de cambio do RMB.

(B)Embora a infla??o na Europa e nos EUA ainda esteja em um nível elevado, ela entrou em trajetória descendente. a infla??o na Europa e nos EUA basicamente está em declínio contínuo desde o segundo semestre de 2022, com o CPI dos EUA e o núcleo do CPI caindo para 6,4% e 5,6% em janeiro de 2023 e o CPI da zona do euro caindo para 8,5%, o menor desde junho 2022. O IPC da zona do euro caiu para 8,5%, o menor desde junho de 2022. No contexto de alívio da press?o inflacionária, o ritmo de aperto da política monetária na Europa e nos EUA come?ou a desacelerar significativamente. em fevereiro de 2023, o Federal Reserve anunciou um aumento de 25 pontos base na meta para a taxa de fundos federais para 4,50%-4,75%, e espera-se que o Fed suspenda a atual rodada de aumentos de taxas após outro aumento de 25BP em mar?o . De acordo com a previs?o do Fed, os EUA A taxa de desemprego deverá ser de 4,4% em 2023, em compara??o com a última previs?o de 3,9%. Se houver uma recess?o na economia americana e a taxa de desemprego continuar subindo, o Fed n?o está descartado para tomar medidas para cortar as taxas de juros. Olhando para a situa??o na Europa, já que a recess?o de pre?os da zona do euro ficou para trás em compara??o com os EUA, o BCE anunciou em fevereiro que as três principais taxas de juros na zona do euro foram aumentadas em 50 pontos base, e espera-se que aumente as taxas posteriormente para garantir que a infla??o cai de volta ao nível de meta de médio prazo de 2% em tempo hábil, mas a desacelera??o econ?mica na zona do euro é difícil de trazer um impulso significativo para o euro. No geral, no contexto de flexibiliza??o das condi??es de liquidez externa, o índice do dólar americano pode atingir o pico, o euro é difícil de ver uma for?a significativa,

(C) Espera-se que a balan?a de pagamentos da China permane?a estável e o reconhecimento do RMB por investidores estrangeiros esteja aumentando constantemente. Por um lado, o comércio de exporta??o da China enfrenta alguns desafios. desde o segundo semestre de 2022, a taxa de crescimento das exporta??es da China desacelerou significativamente e caiu para -9,9% (em dólares) em dezembro de 2022. Segundo o Ministério do Comércio, a principal contradi??o no setor de comércio exterior da China mudou de uma cadeia de suprimentos bloqueada e falta de capacidade de desempenho em 2022 para uma demanda externa mais fraca e pedidos em declínio em 2023. No contexto da recess?o econ?mica global, o declínio na demanda externa afetará a escala das exporta??es da China e colocará a conta corrente sob aumento press?o. Mas por outro lado, a conta de capital e financeira deverá continuar a melhorar. De acordo com o Bank for International Settlements (BIS), em termos de moedas negociadas no mercado de cambio global, o RMB tem a maior participa??o de mercado, passando de 4,3% para 7%, subindo do 8o lugar em 2019 para o 5o lugar em 2022. O peso do RMB na cesta de moedas dos Direitos Especiais de Saque (SDR) aumentou para 12,28%, e mais de 70 países incluíram o RMB em suas reservas cambiais, tornando o RMB a quinta maior moeda de reserva do mundo. Os ativos em RMB s?o reconhecidos por mais e mais países e investidores. Especialmente no cenário de retra??o econ?mica na Europa e nos EUA, os ativos em RMB têm vantagens relativas, e espera-se que os investidores estrangeiros continuem a aumentar sua aloca??o em ativos em RMB, o que ajudará a China' s balan?a de pagamentos mantém um equilíbrio geral, que por sua vez apoiará a taxa de cambio do RMB. A partir dos dados, no final de janeiro de 2023, o valor de mercado e a participa??o das a??es A detidas por investidores estrangeiros eram de 2,53 trilh?es de yuans e 3,55%, um aumento de 433,7 bilh?es de yuans e 0,15 ponto percentual em rela??o a outubro passado, especialmente desde janeiro, no sentido norte os fundos têm sido compradores líquidos por 17 dias consecutivos de negocia??o, e os investidores estrangeiros devem estar otimistas sobre o mercado de capitais da China. As reservas cambiais também cresceram para US$ 318,4462 bilh?es, o quarto mês consecutivo de crescimento positivo. 7 bilh?es de yuans e 0,15 ponto percentual em rela??o a outubro passado, especialmente desde janeiro, os fundos norte-americanos foram compradores líquidos por 17 dias consecutivos de negocia??o, e os investidores estrangeiros devem estar otimistas sobre o mercado de capitais da China. As reservas cambiais também cresceram para US$ 318,4462 bilh?es, o quarto mês consecutivo de crescimento positivo. 7 bilh?es de yuans e 0,15 ponto percentual em rela??o a outubro passado, especialmente desde janeiro, os fundos norte-americanos foram compradores líquidos por 17 dias consecutivos de negocia??o, e os investidores estrangeiros devem estar otimistas sobre o mercado de capitais da China. As reservas cambiais também cresceram para US$ 318,4462 bilh?es, o quarto mês consecutivo de crescimento positivo.

Em uma base consolidada, espera-se que a taxa de cambio do RMB mostre uma flutua??o geral bidirecional e uma tendência estável a forte em 2023. No primeiro semestre do ano, a taxa de cambio do RMB continuará sua forte tendência oscilante desde dezembro de 2022 sob a influência de uma conjuga??o de fatores como a continua??o da eficácia das medidas de preven??o e controlo da epidemia na China, a manuten??o de uma balan?a de pagamentos global e o abrandamento do ritmo de subida das taxas de juro por parte da Fed, uma vez que se prevê que a retoma económica se confirme gradualmente. Na segunda metade do ano, com a economia da China a continuar a melhorar e o risco de recess?o a aumentar na Europa e nos EUA, bem como a possibilidade de uma nova mudan?a de dire??o na política monetária da Fed, espera-se que a taxa de cambio do RMB saia de uma tendência relativamente forte. No entanto, considerando que ainda existe incerteza sobre o desenvolvimento da epidemia e o ajuste das políticas monetárias nas principais economias, aliada à incerteza sobre a dire??o da evolu??o dos riscos geopolíticos, pode levar a flutua??es de fase na taxa de cambio do RMB. No geral, espera-se que a taxa de cambio do RMB mantenha sua tendência forte e oscilante ao longo do ano e termine o ano entre 6,5-6,9.

Devido à contínua intera??o do dólar americano e da dívida americana, aconselhamos nossos clientes a liquidar em RMB para evitar a exposi??o à instabilidade cambial de curto prazo do dólar americano.